巴菲特教银行CEO们做管理风险-当前速读
他们需要成为金融机构的首席风险官。
编者按:本文来自微信公众号 巴伦周刊(ID:barronschina),作者:安德鲁·巴里,编辑:喻舟,创业邦经授权发布
(资料图片)
他们需要成为金融机构的首席风险官。
沃伦·巴菲特(Warren Buffett)为金融公司的首席执行官们提供了许多经验教训,其中之一就是,为了避免危机,他们需要成为所在金融机构的首席风险官。
在去年大部分时间里,硅谷银行 (SIVB)的首席风险官都是缺位的,该行在美国国债和抵押贷款证券方面的投资流年不利。正是SVB持有债券投资组合的亏损让该银行最终走向破产。
虽然首席风险官也履行了一些有价值的职能,但这本应该是首席执行官格雷格·贝克尔(Greg Becker)该管的事情。
现年92岁的巴菲特在伯克希尔·哈撒韦(BRK/A, BRK/B)公司中扮演着几乎所有重要的领导角色。他是董事长兼首席执行官,同时管理着包括大约3500亿美元的股票、1290亿美元的现金和250亿美元的债券在内的庞大投资组合。把监督伯克希尔风险的职责交给其他人,这种想法对巴菲特来说是一种诅咒。伯克希尔 A 类股周四下跌了0.5% ,至446,395美元。
巴菲特还展示了如何在低利率环境下管理金融公司。巴菲特认为债券提供了糟糕的风险/收益回报,因此他决定放弃购买1% 或2% 的长期国债或抵押贷款证券,而不是像美国银行(BAC)和嘉信理财(SCHW)所做的那样。
这样做让伯克希尔放弃了一些利息收入,但避免了巨大的债券亏损。伯克希尔公司的债券期限相对较短,年底其250亿美元的投资组合账面亏损仅为4500万美元。现在,该公司因投资收益率为4% 的短期国债而受益。伯克希尔的利息收入去年几乎增长了两倍,达到17亿美元,到2023年可能至少翻一番。
当然,伯克希尔是独一无二的。巴菲特的确承担了风险,主要是通过大举投资股票,但伯克希尔的保险部门拥有庞大的资本基础,可以进行这些投资。与此同时,保险客户不能随时要求支付,不能像银行存款人可以在一瞬间提取现金,除非他们进行有效的索赔。从长期来看,对伯克希尔来说,持有股票而非债券也是一个好得多的选择,而且没有比去年的债券损失更大。
同样,巴菲特也确实拥有巨大的自主权,该公司不会受到分析师或投资者要求其达到盈利目标的任何压力。对于一家银行的首席执行官来说,要做到像巴菲特所做的那样,在2020年和2021年接受较低的短期收益、承担较少的风险,可能会更加困难,但是我们可以说,这是他们本应该做的。
毕竟他们是首席风险官。
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