理财子公司“抢滩”同业存单、养老理财等 行业困局有待解决

日前，工银理财发布了一款“天天鑫添益同业存单及存款固定收益类开放式理财产品”，发行规模20亿元，年化业绩基准2%-3.3%，并将AAA级同业存单作为重要投资方向。在如今公募同业存单指数基金大卖的情况下，各大银行的同业存单理财也迅速抢滩，除了工银理财之外，招银理财、交银理财、中银理财等多家银行理财子公司也出手发布相关产品。

发行同业存单理财产品

记者了解到，工银理财发布的“天天鑫添益同业存单及存款固定收益类开放式理财产品”主要投资同业存单等货币市场工具、固收类工具等，业绩比较基准为年化2%-3.3%，初始计划发行量20亿元，通过公募方式募集。产品募集期为8月3日-8月9日，于昨日起息。

需要注意的是，尽管其主要投资同业存单等货币市场工具、债券类资产、固定收益类资产管理产品，商品及衍生品类等，但产品直接或间接投资于银行存款、AAA级同业存单的比例不低于产品非现金资产总值的80%。

截至8月11日，已有4家银行理财子公司发布了同业存单相关理财产品。其中，交银理财、招银理财及工银理财发布的产品均为“同业存单及存款”理财产品，而中银理财则推出的是“同业存单指数”理财产品。这些产品的预期收益率在2%-3.6%之间，募资规模则从20亿元到1000亿元不等，先后推向了市场。

相比其他资产，同业存单具有流动性好、风险相对较低、久期较短等优势，但过去主要以机构投资者为主，包括银行、基金公司等，这类投资机构可通过全国银行间市场购买同业存单。而同业存单主题理财以及同业存单指数基金的出现，可使更多个人投资者参与到这一市场之中。

理财子公司尝试多资产投资

眼下，距离首批理财子公司获准开业已有近三年的时间，目前共有28家银行理财公司已开业。具体来看，6家国有大行均设立并展业理财子，12家股份行只有1家未获批筹建。

从财报数据来看，已开业的理财子公司均取得了不俗的业绩。在已披露业绩的20家银行理财子公司中，招银理财以2021年实现净利润32.03亿元拔得头筹;兴银理财紧随其后，净利润为28.06亿元;中银理财为第三，去年净利润为26.09亿元。

根据中国理财网数据，截至8月11日，银行理财子公司共计发行理财产品9818只，其中存续期产品9458只，均为净值型理财产品。

具体来看，当前理财子公司发行产品的主要类别包括固定收益类、权益类、商品及金融衍生品类、混合类，其中固定收益类产品发行最多，共8288只产品。可以看出，目前银行理财资金仍主要配置于固定收益类资产，多资产投资能力较为薄弱。

业内称，今年银行理财子公司才真正进入全面净值化元年，银行理财也正由“财富产品销售”向“客户需求驱动的投顾模式”转型。同时，理财公司也在探索振兴惠农、ESG、共同富裕、养老理财、外币理财等特色产品。比如，上周三(8月3日)中邮理财发行首只养老理财试点产品，已成功募集30亿元，完成销售目标。

今年3月，中邮理财等6家理财公司获得养老理财的试点资格。中国理财网数据显示，截至8月11日，工银理财、招银理财、建信理财等6大银行理财子公司发行了37只养老理财产品“登记在册”，其中有28只为固定收益类产品，9只为混合类产品。绝大多数产品设置了3年以上的封闭期限，业绩比较基准集中在5.8%-8%的区间。

行业困局有待解决

然而，“多点开花”的盛况背后，也存在着留给银行理财市场的考验。

今年年初，受到市场大幅震荡影响，银行理财产品出现大规模的破净。普益标准统计数据显示，截至上半年末，发生过“破净”的银行理财产品占存续的产品数量的9.73%，造成了一定的恐慌情绪;同时，也有理财子公司终止了多款产品的运作。

对此，普益标准研究员霍怡静指出，进入理财净值化时代后，伴随今年股债市场剧烈震荡，部分理财产品投资业绩不及预期，理财公司面临较高的资金申赎压力，同时理财产品的管理规模下降后投资风险加大，性价比低，因此产品提前终止运作。

业内人士表示，目前，理财子公司的投顾能力相较于公募基金、券商资管机构存在显著的短板。从业务逻辑来看，“客户+产品+渠道”三位一体共同决定银行理财子公司的综合竞争力。在后续发展方面，数字化投顾是关键战场。此外，由于银行理财产品客群的差异，净值化后，银行理财公司的投资者教育仍道阻且长。(记者 苗露)

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