天天热点评！公募REITs资产类型拓展至消费领域 多家公司表示将推进发行工作

底层资产再扩容，公募REITs(不动产投资信托基金)试点资产类型正式拓展至消费基础设施。

10月20日，证监会发布《关于修改〈公开募集基础设施证券投资基金指引(试行)〉第五十条的决定》，将公募REITs试点资产类型拓展至消费基础设施，自发布之日起施行。今年3月份，证监会发布《关于进一步推进基础设施领域不动产投资信托基金(REITs)常态化发行相关工作的通知》，提出研究支持公募REITs试点资产类型拓展至消费基础设施。业内人士表示，此次修订，正式以规章制度的形式明确REITs底层资产范围，有利于后续各项工作的顺利开展。

“线下消费场景对于拉动居民消费的作用不言而喻，将百货商场、购物中心、农贸市场等为代表的消费类基础设施纳入公募REITs试点资产类型，有助于引入社会资本参与线下消费场景投资，通过打造消费者喜爱的线下消费空间以增加居民消费。”中信证券首席经济学家明明在接受《证券日报》记者采访时表示。

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资本市场方面，明明表示，“未来消费基础设施REITs的发行上市，有望推动市场持续的扩容增类，形成更多可投的优质资产，或有助于承接后续逐步进入的增量资金。同时，对于原始权益人而言，有助于打通‘投融管退’资金闭环，进而促进后续的有效投资。”

在政策支持下，消费基础设施项目持有企业发行REITs热情明显提升，已有多家企业发布筹划发行消费基础设施REITs的公告，或宣布相关布局动向。

9月14日，有投资者在互动平台上提问大悦城控股集团股份有限公司，“REITs发行进度如何”?其回复，“消费基础设施REITs的推出，将大大加快相关设施的投资回收，在提高资本利用率的同时，还将促进消费基础设施的快速发展，为居民消费创造良好的空间环境。公司在消费基础设施领域具有丰富的开发运营经验，已经沉淀了一批优质资产，将抓紧政策窗口期、积极研究政策利好，加快推进消费基础设施REITs发行工作研究，不断优化公司资产结构。”百联股份7月13日公告称，拟以项目公司持有的坐落于上海市杨浦区淞沪路8号的上海又一城购物中心项目作为基础设施项目申报发行公募REITs。同日，天虹股份发布公告称，拟以其下属公司持有的消费基础设施项目申请试点发行公募REITs项目。

明明认为，随着政策层的支持以及储备项目的推进，未来消费基础设施REITs有望逐步成为C-REITs的又一重要板块。

事实上，国内消费基础设施的存量规模庞大，价值有待开发。据赢商大数据统计，截至2022年年末，我国购物中心存量项目达5685个，体量达5.03亿平方米。

谈及消费基础设施REITs的投资价值，明明认为，消费基础设施REITs对不动产运营管理能力的要求较高，同时其具备较强的扩募属性，预计该类型REITs的股性特征或相对较强。因此，在丰富投资者可投标的选择的同时，对组合配置在风险分散等方面或也能作为。

中航基金相关负责人对《证券日报》记者表示，相比传统基础设施类项目，消费类资产收益弹性较大，对经营管理能力的要求更高。这即包括对于底层资产的精细化运营，更体现在对于宏观经济周期的把握。随着国民经济的发展和消费方式的转变，可投资的消费类底层资产会愈发丰富。在经济发展的大周期内，首批消费基础设施REITs价值发现的空间或较大。

证监会表示，下一步，将会同相关部门单位，推进符合条件的消费基础设施项目发行公募REITs，同时强化市场监管，充分发挥REITs盘活存量资产、扩大有效投资的积极作用。

关键词： 基础设施 消费 资产 发行