华安期货：玻璃区间震荡

【资料图】

核心逻辑：

1.纯碱现实方面，当前检修和恢复并存，供应回暖，当前下游浮法和光伏产线继续下滑，需求持续疲软，库存压力较大，当前库存总量维持历史同期高位，中长期供强需弱的基本面或继续加深，高库存对盘面价格的压制持续存在。玻璃方面，浮法玻璃产线上周放水1条线，周产下滑，但是库存变化不大，淡季产销较差，此外当前厂库和贸易商库存总量仍处历史高位，价格承压运行的核心判断保持不变。

2.上行驱动主要关注估值和情绪方面，其一是政策驱动，关于无序竞争的调控措施，政策有了新表述，政策端支撑；其二事件驱动方面，此前煤矿爆炸的突发事件对纯碱情绪作用为主，价格和波动率均冲高回落，情绪来的快去的也快；其三是估值方面，主要在于商品或者原油整体估值支撑，其次当前价格下行，考验成本支撑。

3.当前两玻产线放水加速，此前浮法和光伏都放水3条线，上周浮法放水1条，下游需求持续疲软，供强需弱格局没有改善反而继续加深，弱现实指引价格下行。

4.关于资金和持仓，随着价格下行，纯碱玻璃大幅增仓，多空分歧较大，资金博弈剧烈，市场较为拥挤，但是缺乏基本面支撑，难以形成阶段性机会，反而当前玻璃产线放水加速，对纯碱玻璃负反馈为主，价格承压。此外，09合约临近交割月，或将加剧市场风险。

策略建议：

现实和高库存压制价格，成本和预期有支撑，区间震荡观点。

关键词： 玻璃 华安期货 日内区间震荡 震荡市操作 区间波段操作