元创股份上会 净利明显下滑回款压力增大等

数据来源：元创科技招股书

上周又有两家公司未能过会。因存在重大事项有待进一步核实，根据《上海证券交易所科创板上市委员会管理办法》第三十二条相关规定，微源股份的发行上市申请被暂缓审议。此外，戈尔德已向证监会申请撤回申报材料，交易所决定取消对该公司发行申报文件的审核。上周8家企业上会通过6家，过会率为75%。

本周上会企业数增加至10家，其中元创科技股份有限公司(简称：元创股份)、宁波一彬电子科技股份有限公司(简称：一彬科技)因存在的问题比较突出备受市场关注。

元创股份 回款压力增大

元创股份是一家从事研发、生产、销售橡胶履带类产品的企业，下游涉及农用机械、工程机械等不同应用领域，其中橡胶履带主要作用于橡胶履带式农用或工程机械，橡胶履带板主要用于金属履带式农用机械或工程机械。

虽然营业收入持续增长，但在成本压力下元创股份净利润出现了较大幅度的下滑。招股书显示，2019年-2021年，公司分别实现营业收入6.78亿元、7.87亿元、10.39亿元，其中2020 年、2021 年分别同比增长16.07%、32.02%。从净利润看，同期分别实现9568万元、12569万元、9249万元，其中2020年、2021年分别同比增长31.36%、-26.41%。可以看到，元创股份2021年在营业收入呈现明显加速增长背景下，净利润却大幅下滑。2021年公司并未交出一份令市场满意的成绩单。

从 毛 利 率 角 度 来 看 ，2019年-2021年，元创股份主营业务毛利率分别为26.51%、28.54%、18.52%。可以看到，公司毛利率在2020年小幅增长后便开始大幅下滑。公司表示，主要受到原材料价格波动及产品结构变化等因素影响。虽然受原材料价格波动及产品结构变化等因素影响，可比公司毛利率亦有所下滑，但从可控程度来看，同行明显优于元创股份。就公司披露的3家同行业可比公司来看，2019年-2021年，同行可比公司平均毛利率分别为32.02%、32.53%、23.95%。简单对比来看，同行业可比公司毛利率平均值连续三年高于公司，且差距在进一步拉大。

元创股份业绩大幅下滑背后，应收账款的回款压力也在明显增加。招股书显示，2019年-2021年，公司应收账款账面价值分别为19858.11万元、23059.72万元、34745.72万元，占同期营业收入的比重分别为29.26%、29.30%和33.42%。可以看到，公司应收账款营业收入的比重在持续上升。同时从增幅来看，公司2020年、2021年应收账款同比增长16.11%、50.67%，其中2021年应收账款增幅远高于同期营业收入增速。

一彬科技 供应商数据不一

一彬科技自成立以来专注于乘用车市场的零部件配套领域，覆盖传统燃油车和新能源汽车上百个车系，并逐步开发新能源汽车专用零部件，是一家专业从事汽车零部件的设计、开发、生产和销售的高新技术企业。

在业内质疑中，一彬科技与供应商数据“打架”的问题突出。具体来看，吉林正多的子公司成都正多近三年均为一彬科技各期的第一大供应商，2019年-2021年交易金额分别为5985.53万元、5588.29万元、5523.26万元。而从吉林正多披露的2019年-2021年年报来看，一彬科技全资子公司吉林长华在2019年、2020年是其度第一大客户，交易额分别为5621.74万元、5108万元。这两年的交易额数据和一彬科技披露数据分别存在363万元、479万元的差异。2021年，一彬科技成为正多科技第一大客户，当年交易额为4833.72万元，与一彬科技披露的5523.26万元有689.54万元的差异。

偿债能力方面，一彬科技和同行业可比公司也存在一定的差距。公司成立至今，在营收规模大幅增长同时，偿债压力也在明显加大。截止2021年，公司合并资产负债率达到67.65%，虽然较2020年小幅减少，但依旧保持高位。同时，流动比率、速动比率均低于行业平均水平。

就一彬科技列举的5家同行业可比公司来看，2021年平均资产负债率为50.56%。简单对比来看，一彬科技和同行可比上市公司在资产负债率方面存在较大差异。此外，速动比率来看，2019年-2021年，一彬科技流动比率分别为0.52、0.7、0.61，同期同行可比公司流动比率均值则分别为0.88、1.07、0.8。再从流动比率来看，公司2019年-2021年分别为0.85、1.07、1.02，同行可比公司均值则分别为1.38、1.57、1.41。就速动比率、流动比率来看，一彬科技同样和行业平均水平存在一定差距。(本报记者 林珂)

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