赛维时代IPO 直邮模式大幅转换海外仓仓储费激增等

跨境电商“爆发期”已过

未来业绩或将走下坡路

从业绩水平来看，赛维时代近年的波动尤为明显。报告期内，其实现营业收入分别为28.79亿元、52.53亿元、55.65亿元，营收增速分别为28.22%、82.47%、5.93%;净利润分别为5410.80万元、4.51亿元、3.48亿元，净利润增速分别为915.74%、733.30%、-22.88%。可见，前两年赛维时代业绩实现腾飞，而至2021年则大幅回落。那么，究竟是何种原因引发赛维时代业绩的波动呢?

实际上，上述问题的发生与国内跨境电商企业的发展状况有关：严重依赖海外第三方平台，尤其是亚马逊平台，近乎是国内跨境电商的通病。以安克创新、星徽股份、赛维时代为例，2021年，前述公司在亚马逊平台的销售额占主营业务收入的比重分别为54.66%、76.54%、85.55%。

2020年爆发的疫情刺激了海外用户的线上消费，同年国内跨境电商营收均表现为大幅增长，迎来行业春天。然而，2021年下半年，局势却出现了逆转，原因在于亚马逊出台的一系列政策。具体为Amazon发布的库容新政，导致大批卖家在亚马逊FBA仓的库容大幅下降;同时，其责令关停存在刷单、刷评论等违规操作的商家，掀起一波对国内跨境电商的“封号潮”。前述多重因素叠加下，国内跨境电商纷纷出现低价清货行为。

赛维时代虽未受到亚马逊“封号潮”的直接影响，但其表示，同行低价清仓行为，叠加前期疫情助推的线上消费潮有所消退，对非服装品类的短期市场供求造成较大冲击。从数据来看，2021年下半年其销售情况受到挤压，全年营收增速仅为5.93%，而同行业可比公司安克创新、晨北科技当年的营收增幅分别为34.45%、21.73%，远高于赛维时代。

问题的关键在于，赛维时代未来业绩走势将会如何，是否还将受上述因素影响呢?对此，深交所似乎也有所担忧，其在对公司的几轮问询中曾多次让其论述2022年业绩情况，且要求其补充披露了2022年一季度的业绩数据。而被要求披露报告期后财务数据的情况在IPO审核中较为罕见。

据其问询函回复显示，2022年一季度，赛维时代实现营业收入10.13亿元，净利润3920.28万元，同比增速分别为-28.40%、-71.17%，业绩下滑幅度之大令人咋舌。对于营收的大幅下滑，赛维时代给出的解释为：2021年第一季度因疫情补贴政策助推线上消费的高潮，衍生了很多提前透支的消费需求，如置办改善型设备或者提前囤货等，2021年下半年补贴停发及线下恢复后，线上的流量有一定的回落，逐步回归常态发展状况;公司非品牌业务收缩和美元汇率波动影响。

导致赛维时代一季度净利润缩减的因素则包含多种，量化分析来看，其中，疫情消费高峰回落、亚马逊配送费上涨、非品牌业务收缩、海外仓布局、国际物流运费上涨、汇率波动各因素影响净利润的金额分别为3519.55万元、682.64万元、582.74万元、960.54万元、1421.15万元、654.10万元，合计金额为7820.72万元。可见，前述因素并非均为短期影响，部分因素恐将长期对其业绩产生影响。

事实上，赛维时代对自身未来业绩的预测也印证了其业绩收缩并非短期之事，未来仍不容乐观。在问询回复中，公司披露了2022年上半年业绩预测情况，其预计实现营业收入同比变动率区间为-22.84%至-17.88%，实现归母净利润的同比变动率区间为-55.21%至-44.02%(详见表3)。可见，拉长时间线来看，赛维时代的业绩情况仍不乐观，依旧延续一季度的大幅下滑趋势，而其何时能够摆脱业绩下滑的颓势，目前似乎并无答案。

关键词： 赛维时代IPO 直邮模式大幅转换 海外仓仓储费激增 数亿元报废存货去向成谜