国防军工逆势走高 振华科技(000733)盈利能力显著增强

面对全球竞争带来的不确定性，各国都纷纷开始加强自身军备建设或上调国防预算，预计国内与国外的采购订单都会大幅增加。二级市场上，最近市场风格发生转变，国防军工板块逆势表现，本周初该板块成为最靓的仔，资金流入明显。东莞证券分析师吕子炜指出，2022年是国企改革“收官之年”，从近期密集公布的回购、股权激励计划、增持等公告可以发现，军工企业改革在提速，预计将会激活军工企业活力。

航发动力(600893)业绩弹性空间大

公司是航空发动机产业链唯一的整机总装龙头上市公司，是国内唯一能够研制涡喷、涡扇、涡轴、涡桨、活塞等全谱系军用航空发动机的企业，航空发动机与军机数量比例不等，有单发和双发，存在倍率关系的弹性，公司充分受益于十四五各类主战机型快速放量，具备高成长性。东吴证券指出，新型航发进展较快，公司产品谱系有望不断拓展，新型号有望在十四五末期进入小批低速生产，十五五将进一步提速贡献业绩。此外，维修业务潜力大。当前练兵备战强度大幅提高，发动机快速损耗，维修频率加快;即使未来新机型达到量产高峰后增速下滑，高存量的维修需求也将保障公司较长期的高成长性。民用方面，未来我国有望成为全球商用飞机需求量最大的航空市场，为公司带来新的业绩弹性空间。

中航沈飞(600760)产业链不断完善

公司上半年收购吉航打造研、造、修一体化航空产业链、参与中航电子定增计划等，航空主机龙头地位凸显，航空防务装备产业链不断完善。本次全资子公司沈飞公司与沈北新区政府、沈阳航产集团三方签订了《战略合作框架协议》，有利于公司充分发挥航空主机龙头企业和供应链“链长”作用，同时借助沈北新区政府的政策资源优势以及沈阳航产集团的市属国有企业平台功能，或将有望带动公司相关产业链实现高质量发展。民生证券指出，公司是我国航空装备的整机供应商之一，“十四五”期间，公司航空防务装备加速迭代跨越，民用航空产品业务持续稳定发展，研/造/修一体化产业链不断完善，叠加本次战略协议在未来可能发挥的产业集群效应，公司业绩有望不断增厚。

振华科技(000733)盈利能力显著增强

公司非公开发行A股股票事项近日获国资委和国防科工局批复。公司定增拟募集资金总额不超过25.18亿元，用于半导体功率器件产能提升、混合集成电路柔性智能制造能力提升、新型阻容元件生产线建设、继电器及控制组件数智化生产线建设以及开关及显控组件研发与产业化能力建设等项目。项目建设将进一步巩固公司的市场地位，有利于公司的长远持续发展。方正证券指出，公司高附加值、高性能及新研产品在重点领域的应用得到持续提高，产品结构改善叠加规模效应，公司盈利能力显著增强。2021年公司整体毛利率60.82%，同比提升7.24%;销售净 利 率 26.47% ， 同 比 提 升11.21%。2022年上半年公司毛利率达 62.14%，销售净利率达33.19%。

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