业绩下行 双汇发展拟成立团餐事业部进入预制菜赛道

8月17日，双汇发展(000895)披露2022年半年报。报告显示，尽管公司上半年净利润小幅增长7.62%，但营业收入比去年同期下滑了两成。

金融投资报记者注意到，双汇发展今年上半年肉制品业务和屠宰业务收入均出现下滑，销售费用也明显上升。同时，业绩下行的双汇发展拟成立团餐事业部，进入火爆的预制菜赛道。

多项业务营收下降

双汇发展主要业务为屠宰及肉类加工，主要产品为生鲜产品及包装肉制品，均采用“以销定产”的模式进行生产。其以屠宰业和肉类加工业为核心，向上游发展饲料业和养殖业，向下游发展包装业、商业，配套发展外贸业、调味品业等。半年报显示，公司2022年上半年实现营业收入276.63亿元，同比下滑19.90%;归母净利润27.30亿元，同比增长7.62%。

对于营收的大幅下滑，双汇发展将其归因于2022年上半年因生猪供求关系影响，猪价先降后升，整体低于同期，生鲜产品销价受生猪价格下降影响，同比下降超过30%。因此，公司上半年整体营业收入同比下降69.5亿元，降幅19.9%。

公司受生猪价格整体下降影响，生鲜产品及包装肉制品猪原料成本下降较多。报告期内，双汇发展整体营业成本同比下降69.1亿元，降幅23.18%。尽管公司2022年上半年净利润实现小幅增长，但拉长时间线来看，仍低于2020年上半年30.41亿元的净利润，主要是因为2021年上半年净利润明显下滑，导致去年同期基数较低。

分业务来看，双汇发展肉制品业务收入132.54亿元，同比下降2.95%;屠宰业务收入142.21亿元，同比下滑32.25%;其他业务收入也下降了16.29%。具体来看，双汇发展2022上半年肉类产品(含禽产品)总外销量153万吨，同比下降3.3%。

值得注意的是，双汇发展的销售费用也明显增加，上半年为9.24亿元，同比增加6.12%。其中，由于生鲜产品平均库存较同期增加，保管租赁费同比上升49.33%;加强产品的市场推广，促销物料消耗较同期上升，导致物料消耗同比上升118.39%;销售人员人数同比增加、费用报销标准同比提升，差旅费同比上升153.82%。

此外，双汇发展产品库存也大幅增加。包装肉制品库存量比2021年6月末上升32.26%，生鲜禽产品的库存量同比上升57.78%。对此，公司解释为，主要原因是结合对三季度市场需求的预期，适当增加包装肉制品库存量;生鲜禽产品的库存增加，主要原因是公司部分禽业新建项目投产及禽产品进口规模提升。

二级市场上，双汇发展股价震荡下行，截止8月17日收盘，公司股价报收26.66元，年初至今已跌去11.90%，自2020年9月高点已跌逾五成。

培育新利润增长点

对于2022下半年，双汇发展表示，目前疫情仍未消除，突发性公共卫生事件可能对企业生产经营造成影响，肉类行业的市场竞争格局更加复杂，大企业间的竞争更加激烈。

对于养猪企业担心猪价下行的问题，双汇发展表示，公司生产所需原材料(猪肉)的价格受市场供求关系等因素影响，如果原材料价格大幅上涨，将可能对公司生产经营成本带来压力。同时，双汇发展还提到消费转型风险和社会成本上升风险。一方面，社会消费不断升级，个性化的消费风格给公司产品转型升级提出更高的要求;另一方面，随着人口红利逐步减弱，人工成本不断上升，以及食品安全、环境保护等方面的标准不断提高，这些因素都将会影响企业的经营成本。

值得一提的是，双汇发展计划跨入火爆的预制菜赛道。8月16日，双汇发展发布公告，公司董事会审议通过《关于公司成立团餐事业部的议案》。公告称，为落实公司“继续调整结构、突出五大产业、整合全球资源、创新发展上规模”的战略方针，发挥产业协同优势，做大餐饮业务规模，助力企业高质量发展，董事会同意公司成立团餐事业部。

此前，双汇发展在互动平台回答投资者提问时表示，公司已推出自加热米饭、啵啵袋等方便速食类产品，以及双汇八大碗和家宴礼盒等中华菜肴类产品，相关产品除在线上平台销售外，也在加快线下渠道推广。下一步，公司将继续做好产品研发和推广，推动餐饮食材产品规模提升。事实上，目前国内预制菜赛道非常分散，龙头企业市占率不到3%。因此，双汇发展不仅要面临众多参与者的竞争，还要考虑到C端客户对口味以及保鲜度的高要求。

中国食品产业分析师朱丹蓬告诉金融投资报记者，双汇发展以生猪屠宰行业起家，进军食品加工行业有一定的原料资源和产业链优势。在其业绩连续下滑的背景下，有着万亿市场红利的预制菜自然成了香饽饽，也成了其改善业绩的希望。但从目前激烈的市场竞争情况看，双汇发展想身兼“屠夫”、“厨师”双职，并借此实现业绩增长并非易事。

对于团餐，朱丹蓬称，团体标准的制定对预制菜行业的发展有一定促进作用，但是没有保障性;因为团体标准不具备强制性，对整个行业乱象没有太多帮助。预制菜是热门赛道，但关键问题在于如何把趋势变现，这对双汇发展来说压力不小。(本报记者 刘敏)

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