大盘探底回升 配置以宏观关联度不高或有政策支持的领域为主

在上周两市加速回调后，大盘终于迎来反弹。

沪指周一小幅高开后一路震荡走高，盘中重回5日均线上方并在半年线附近持续震荡，最终收盘勉强站上了半年线。深成指表现则弱于沪指，早盘两度翻绿在半年线上获得支撑后展开反攻，收盘重回5日、30日均线上方。截至收盘，沪指报收3278.1点，上涨1.55%;深成指报收12532.65点，上涨0.98%;创业板指报收2800.36点，上涨1.44%。然而在反弹中，两市成交量出现不同程度萎缩。

随着大盘反弹的出现，所有板块悉数飘红，环境保护、装饰园林、电力、石油等板块涨幅居前，酒店餐饮、航空、酿酒、半导体等板块涨幅相对靠后。个股则出现了久违的普涨格局，两市下跌个股仅600余只，其中2股跌停。而涨停个股多达121只，数量较之前大幅增加。

持续一段时间的反弹后，大盘出现明显回调，在中金公司看来，反弹已持续超过两个月，时间长度和幅度均较为接近历次底部后的首轮反弹情形，市场可能将逐步面临检验而波动加大。在内外不确定性因素影响下，下半年市场可能并非单边行情，需要先求“稳”，然后伺机而“进”。配置考虑以宏观关联度不高或有政策支持的领域为主，成长风格在近期连续反弹后性价比在减弱，后续波动可能开始加大。

中信建投证券表示，短期市场的核心逻辑在于宽松加码告一段落，但基本面依然面临一系列挑战。因此市场后续不应以指数级别牛市或者“水牛”行情来看待，整体上成长仍是主线。而当前市场微观结构的问题是高景气成长配置进一步集中，所以这个阶段投资者需要保持耐心，相对收益者可考虑均衡配置成长，绝对收益者可考虑中性仓位，等待在外部催化下出现显著调整后，结构上再加码高景气成长。

就短期而言，巨丰投顾高级投资顾问翁梓驰在接受金融投资报记者采访时表示，“周一市场全面上涨得益于两个方面，一是连续调整后，金融地产企稳回升的拉升带动;另一个是中报行情拉开序幕，传统周期产业业绩改善明显，在资金关注下整体上行带动市场表现。整体来看，在连续调整之后市场迎来普涨反弹，短期调整有望接近尾声。但需要注意的是，目前市场基本面仍不稳固，震荡反复或是主基调，在没有明确企稳之前，还需要保持一份谨慎，整体以低吸为主，切忌随意追进。具体操作上，对于中线投资者而言，在经济复苏以及流动性宽松驱动下，整体还是做战略性配置，在指数整理中继续围绕消费和成长做组合配置。而在短期指数震荡中，关注中报增长标的同时，对低位低估值的蓝筹股以及高景气的成长股做整体的跟踪。”

关键词： 大盘探底回升 宏观关联度不高 以指数级别牛市 绝对收益者可考虑中性仓位