工业母机核心龙头率先受益 科德数控(688305)订单需求较为旺盛

稳增长为今年主线，稳增长重在稳投资。除了基建投资，制造业投资也是今年政策支持重点，去年制造业投资增速达到13.5%，是拉动固定资产投资的主力，今年有望继续承担拉动全年固定资产投资的使命。政策落地将带动工业母机类产品需求，包括机床和注塑机。值得一提的是，在十四五规划、专精特新、国资委会议等重磅政策提振下，核心逻辑在于，“专精特新”中的工业母机是国家“补链强链”、突破卡脖子技术的关键领域，最受益的是掌握核心技术的龙头企业。

银河证券分析师鲁佩指出，2021年我国金属切削机床产量60.2万台，同比增长29.2%，金属成形机床21万台，同比增长0.5%。我国机床产业大而不强，机床核心零部件如数控系统、高端机床如五轴联动数控机床依然严重依赖进口。且行业集中度较低，我国金属切削机床企业仍超过900家，金属成形机床仍有超过500家，行业内企业普遍规模较小。随着制造业强链补链的推进，行业集中度提升以及向高端化发展趋势明朗。制造业投资回升有望带动注塑机景气延续，注塑机企业切入大型超大型压铸机新应用拓展打开市场空间。

鲁佩表示持续看好制造业投资链条的投资机会，工业母机类产品持续受益，机床建议投资者关注标的创世纪、海天精工、科德数控、秦川机床、国盛智科、亚威股份;注塑机建议关注标的海天国际、伊之密。

潜力股精选

创世纪(300083)

公司2022年一季度归母净利润同比增长25%，扣非归母净利润同比增长29%，业绩实现快速增长。一季度通用机床业务对业绩形成有效支撑，未来公司在夯实3C业务的基础上，继续加大通用机床领域的布局。光大证券指出，公司作为中国数控机床的龙头，具备较强的领先优势。公司数控机床业务具有完整的研、产、供、销、服体系，主要产品面向中高端数控机床领域、通用领域、新能源领域，和3C供应链的核心部件加工，上述领域将是公司未来收入主要增长引擎。考虑到存量替换周期的到来以及下游新能源汽车等领域的快速发展，高端数控机床国产化率提升的迫切需求，维持“买入”评级。

海天精工(601882)

公司一季度实现归母净利润1.1亿元，同比增长77.5%。一季度因春节影响为传统淡季，在此背景下公司单季度归母净利润创历史新高，凸显下游需求旺盛，海外市场拓展成效将进一步呈现。财通证券指出，公司拟与宁波经济技术开发区签署项目投资协议，计划投资总额10亿元人民币用于高端数控机床智能化生产基地项目建设，其中包括高端数控机床智能化生产基地、关键零部件智能化生产基地和创新中心(测试中心)。随着新能源行业的发展以及国产机床升级形成有效的进口替代，国内机床企业的需求稳步增长，本次10亿元的投资计划将打开公司未来成长空间。

科德数控(688305)

公司一季度研发投入合计1909万元，同比增长26.99%，占营业收入的比重为 31.43%，同比增长1.57%。凭借高研发构筑技术壁垒和品牌效应，在原有航空航天等客户持续采购下，公司积极拓展下游新产业，在半导体晶圆减薄机、石油化工泵阀等领域实现零的突破。东吴证券指出，目前公司订单需求仍较为旺盛，2022年一季度公司新增订单1.06亿元(含税未经审计)，同比增长116.19%。2022年公司将继续推进新增500台五轴机床产能的募投项目;同时银川电主轴的生产基地，2022 年预计产能将提升至250-300台，看好产能迅速释放下公司的成长性。

国盛智科(688558)

公司整体业绩增长稳健，环比因季节性因素有所回落。公司精密模具、新能源等下游领域需求良好，同时龙门、卧加等新产品也逐步放量。截至一季度末，公司存货和合同负债分别同比增长77%、50%，在手订单充足。东吴证券指出，行业层面来看，目前制造业增速虽略有放缓，但在十年更新周期的大背景下，我们预计机床行业景气度将延续。公司层面来看，2022年公司计划增加10家以上经销商，在重点区域进行直销客户群体的培育，并加速对接新能源、风电等新兴赛道。随着公司产能逐步释放，业绩有望持续较快增长。同时高研发投入下，公司产品有望逐步渗透长期由外资占领的中高档数控机床市场。

关键词： 工业母机核心龙头 创世纪业绩 海天精工 科德数控