天天播报:新华基金权益市场四季度展望:经济基本面加快修复,四季度有望触底回升
2023-10-30 15:17:11来源:中国经济网
(资料图片)
自7月中共中央政治局会议明确释放稳经济信号之后,从促消费到“认房认贷政策优化”,再到民营经济和外商投资,一揽子稳增长政策密集出台。政策平抑了经济的短期波动,带动8月以来经济基本面的温和修复,三季度GDP超预期收录4.9%。9月制造业PMI重返扩张区间、服务业PMI止跌回升,经济企稳向上的信号更加明确。往后看,伴随稳增长落地效果持续显现、地产政策“组合拳”阶段性见效,预计四季度经济内生动能不断增强,将维持复苏态势,全年GDP有望达到5.3%,其中投资端结构表现为“专项债发行托举基建增速,盈利底之后制造业投资维持平稳,地产投资仍相对拖累”格局。随税收政策、存量房贷下调、地产政策等推进,预计居民消费预期将有所改观,边际消费倾向有进一步上行得空间,商品消费将持续回暖,四季度社零消费同比增速或有明显抬升。近来海外制造业景气度见底反弹,部分行业开启补库,中美库存周期或将小幅共振,年末节日需求旺季支撑消费韧性,预计四季度出口将冲刺正增长。政策方面,四季度国内政策发力仍不可缺位:一则MLF到期量较大,货币政策存在降准空间,二则财政政策可能扩大赤字、盘活债务结存限额等,三则一线城市可能进一步放松地产政策助力地产销售回稳。重点关注年底中央经济工作会议对经济形势研判和对2024年经济工作的部署。
海外方面,近期美国披露的PMI、职位空缺数、非农数据均超预期,经济基本面强劲叠加风险溢价上升,10年期美债收益率大幅冲破5.0%,创2007年以来最高水平。受利率上涨带动,美元指数一度突破107,回到今年3月银行风波发生前的水平。长期利率飙升将使得美国经济金融更为脆弱,或面临脱离软着陆轨道的风险。预计美债、美元将于四季度筑顶回落,对A股影响边际走弱。
10月汇金入场增持银行释放“市场底”信号,不排除后续增持其他金融股或市场个股的可能性,有助于传递出稳定资本市场发展,带动增量资金入场,提振投资者信心,改变股市比较低迷的现状。从股债收益差来看,当前指数处于较为悲观的-2倍标准差附近,博弈四季度出现一轮反弹行情是比较有胜率的判断。配置上建议兼顾低估值和高景气成长,重点关注油气、煤炭、非银、医药、电子、军工等方向。
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