财信研报：国家第八批药品集采结果点评，及中成药集采意见稿简析

△财信证券研发中心行业分析师吴号

财信证券研究发展中心周末发布医药生物行业4月份月度研究报告。该研发中心行业分析师吴号在月报中称，维持板块“领先大市”评级，考虑到：板块业绩增长稳健；行业估值及基金持仓处于较低水平；行业政策出现边际向好等，建议具体关注5类投资方向。

（1）受益于疫情防控措施放开，有望迎来消费复苏的零售药店、医疗服务、消费医疗、血制品企业。零售药店企业包括：益丰药房（603939.SH）、大参林（603233.SH）、老百姓（603883.SH）、一心堂（002727.SZ）、健之佳（605266.SH）；医疗服务企业包括：国际医学（000516.SZ）、三星医疗（601567.SH）、金域医学（603882.SH）、爱尔眼科（300015.SZ）、通策医疗（600763.SH）；消费医疗企业包括华东医药（000963.SZ）、长春高新（000661.SZ）；血制品企业包括天坛生物（600161.SH）、博雅生物（300294.SZ）等。

【资料图】

（2）研发能力强、销售推广及国际化能力强、迈向高质量发展阶段的创新药及其产业链企业，如创新药企业恒瑞医药（600276.SH）、贝达药业（300558.SZ）、君实生物（688180.SH）；CXO企业药明康德（603259.SH）、泰格医药（300347.SZ）、凯莱英（002821.SZ）、和元生物（688238.SH）、皓元医药（688131.SH）等。

（3）药品集采影响逐步消除、创新成效逐步显现的传统化药企业，如恒瑞医药（600276.SH）、华东医药（000963.SZ）、科伦药业（002422.SZ）、京新药业（002020.SZ）、信立泰（002294.SZ）、海思科（002653.SZ）等。

（4）受政策鼓励、集采压力小的中药企业，具体包括：受益于中药审评速度加快、研发能力较强的中药创新企业，如以岭药业（002603.SZ）、康缘药业（600557.SH）等；市场有望扩容、行业壁垒高、竞争格局好的中药配方颗粒企业，如华润三九（000999.SZ）、红日药业（300026.SZ）等；受益于医疗保健消费升级、品牌价值高、渠道拓展广、自主定价能力强、管理能力优秀的中药消费品企业，如片仔癀（600436.SH）、同仁堂（600085.SH）、华润三九（000999.SZ）、太极集团（600129.SH）等。

（5）部分细分领域龙头企业。如凝胶贴膏制剂龙头九典制药（300705.SZ）；模式动物龙头南模生物（688265.SH）、药康生物（688046.SH）等。

在月报中，吴号还对最近一批公布的集采结果进行了点评。

3月29日，国家组织药品联合采购办公室公布第八批药品集中采购拟中选结果。本次集采有39种药品采购成功，投标企业中选比例约70.00%。平均每个品种有6.50家企业中选，拟中选药品平均降价56.00%。前七批国家药品集采的价格降幅为48.00%-59.00%，第八批国家药品集采价格降幅符合预期。目前，前八批国家化药集采品种数已累计达333种，化药国采已呈现常态化，市场预期反映已较为充分，建议关注存量品种集采风险释放、创新转型成效显现、有望迎来业绩拐点的制药企业，如恒瑞医药（600276.SH）、华东医药（000963.SZ）、信立泰（002294.SZ）等。

此外，3月27日，全国中成药联合采购办公室发布《全国中成药采购联盟集中采购文件（征求意见稿）》。《征求意见稿》明确：本次中成药集采拟中选方式分为直接拟中选、议价拟中选、增补拟中选三种。其中，获得直接拟中选资格需满足的条件为：A竞争单元入围企业报价代表品申报价计算的日均费用不超过同采购组日均费用均值的1.8倍；A竞价单元报价降幅排名前70%或报价降幅超过40%的入围企业。获得议价拟中选资格需满足的条件为：接受A组入围企业降幅前50%的最低降幅。

吴号分析指出，总体来看，全国中成药集采中选规则相对温和，预计医疗机构临床使用量大、产品创新能力强的中药龙头企业中选概率更高。

潇湘晨报记者陈海钧

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