中餐江湖刮起上市旋风

苦心经营多年之后，中式餐饮品牌扎堆来到上市路口，等候它们的命运。

壹

2007年的一天，红杉资本的一名高管来到重庆考察一个项目。在大街上，他偶然注意到一家餐馆门前排着长队，生意十分火爆。于是，好奇的他决定上前看个究竟。

(资料图片仅供参考)

这家店叫乡村基，是一个主营川式快餐的品牌。在当时的重庆，乡村基已是最知名的中式快餐之一，创下过单店巅峰时段接待顾客超2000人的纪录。

沈南鹏很快知道了这家公司。据称他让助理在一个月内四次给对方打电话，想谈谈投资入股的事，但一开始都被拒绝了。

乡村基的创始人叫李红，重庆人。沈南鹏找过来时，她已经开了近十年的餐馆。起初她对风投机构不感兴趣，觉得乡村基也并不需要钱，但经过几个月的接触，双方逐渐走到了一起。2007年的秋天，红杉资本和海纳亚洲2000万美元投资乡村基，成为这家快餐品牌背后的资本推手。

其实乡村基原来并不叫这个名字，而是泥土气息更浓的“乡村鸡”，后来才改为现名。新名字有意无意地和国际大牌肯德基类似，事实上，李红在九十年代做餐馆时就一度以肯德基为模仿对象，希望做成中国的“肯德基”。

那是1997年7月5日，重庆第一家肯德基开业。当时市民们热情高涨，纷纷涌入位于解放碑会仙楼的肯德基门店，一尝国际大牌的风味。这时候，第一家“乡村鸡”也刚开张一年，不到30岁的李红正干劲十足，她看到了肯德基络绎不绝的人流，也意识到自家门店生意的惨淡，于是迫切地想找到转机。

川渝人好食鲜辣，江浙人则喜欢另外的口味。在乡村基抹黑探索中式快餐的做法时，浙江湖州人杨国民也看到了其中的商机。

在开餐馆之前，杨国民早年做的是轻纺生意。由于经常出差在外，他一直没吃过比较满意的中式快餐，于是便决定自己试一试。2000年，第一家“老娘舅”在湖州市北街开业，79平米的店铺，主要卖的是馄饨。后来，老娘舅正式主打江浙菜系，以米饭套餐搭配汤羹、小吃，逐渐在长三角打响了知名度。

在彼时的快餐江湖，外来的麦当劳和肯德基是两大巨头，倍感新鲜的国人趋之若鹜。老娘舅也没能免俗，曾有媒体就冠之以“最像麦当劳的中式快餐”名号。国内餐饮老板们想要挑战这个市场，困难重重。

拿到融资进行扩张，似乎是重要的一步。2007年，沈南鹏的团队接洽乡村基时，老娘舅也获得了第一笔战略投资。随后十余年中，老娘舅累计进行了五轮融资，如今在其股东列表中，与杨国民是老乡的“湖州帮”便占据相当席位。借助这些外部投资，李红和杨国民们开始迅速跑马圈地。

贰

在中式快餐这个阵营中，还有一个不能不提到的名字——老乡鸡。

老乡鸡成立于2003年，创始人是安徽肥西县人束从轩。束从轩是从八十年代办养殖场起家，后来成为当地的养鸡大户。随后他也看中餐饮生意，在合肥闹市区开了自己的第一家店——肥西老母鸡。

到2010年前后，肥西老母鸡已经在安徽省内遍地开花，束从轩准备将触觉伸到南京和上海，在大城市打下一块地盘。不过，和国内很多草根企业家的成长路径类似，当他们壮大时往往意识到自身的局限，乃至对未来的战略感到疑惑。束从轩也是如此。

2011年，束从轩花了400多万，向咨询公司特劳特寻求建议。后者告诉他，如果要继续攻占市场，肥西老母鸡的品牌就需要更换，毕竟这个称谓太区域化了。这是一个艰难的决定，改名意味着可能流失之前积累的品牌声誉，但不改动则可能成为扩张的障碍。最终，束从轩接受了对方的建议，肥西老母鸡改成了日后的老乡鸡。

资本同样向老乡鸡伸来橄榄枝。2019年5月，其获得加华资本2亿元天使轮融资，估值达到40亿元。去年12月，老乡鸡又完成1.39亿元Pre-IPO轮融资，估值来到180亿元。

在区域市场经营多年之后，近两年老乡鸡在互联网上逐渐出圈。无论是束从轩在2020年因“手撕员工降薪联名信”被称为“中国好老板”，还是老乡鸡贴合互联网文化的营销传播策略，都给它积攒起越来越大的名气。

乡村基、老娘舅和老乡鸡，做的都是颇具地方特色的快餐生意，如今冲击上市的中式餐饮品牌中，还有别的玩家。

在老乡鸡成立的同一年，远在哈尔滨的杨国福也开设了第一家店——杨记麻辣烫。这一年杨国福33岁。两年后，杨国福用自己的名字注册了商标，2006年正式对外开放加盟。凭借加盟裂变模式，杨国福目前已有近6000家门店，并进军海外多个国家。在麻辣烫这个细分市场，同处东北的杨国福和张亮，常年盘踞在了最顶端。

绿茶是另外一个。

2008年，第一家绿茶门店在杭州西湖岸边成立，创始人是王勤松、路妍夫妇。王氏夫妇开餐馆的念头，是在此前做青年旅舍时萌发的。当时天南海北的背包客，对他们在青年旅舍做的烤鸡和火焰虾等菜品很感兴趣，甚至不少人专程前来吃饭而非住宿。受此启发，绿茶这一走休闲风的中式餐厅杀进了餐饮市场。

绿茶堪称“初代网红餐厅”，不过它对外部投资的态度相对审慎，截至目前，其唯一的外部投资者为瑞士私募机构合众集团。按照2017年合众集团入股时的价格测算，当时其估值达到2.35亿美元。考虑到如今门店数量已扩张至两三百家，绿茶的整体估值将再上一个量级。

叁

似乎做中式餐饮生意，都逃不开浓浓的家族色彩。

乡村基李红的创业伙伴，是她的丈夫张兴强。不过其人基本隐在身后，并不在前台奔走。公开资料显示，李红与张兴强是重组家庭，两人各有一子，目前均在乡村基担任要职。其中张兴强之子张琨维，最为大众所知的事件是2015年与王思聪的一次微博骂战。一个脾气火爆的创二代，让王思聪少有的触到了霉头。

而在老乡鸡的高管序列中，束从轩家族成员也占据关键位置。其中束从轩的妻子、儿子、女儿、妹妹以及儿媳等，便任职从副董事长到部门负责人的多个职位。

老娘舅同样是父子上阵。杨国民之子杨峻珲，在公司担任副董事长一职。持股方面，杨国民直接持股39.58%，杨峻珲直接持股8.96%，再算上通过多个员工持股平台间接持有的股份，父子二人合计持有的老娘舅股份达到53%。

从时间上来看，这些中式餐饮品牌成立最久的已超25年，最晚的绿茶成立也有14年。经历多年餐饮江湖的残酷洗礼，近一两年间，它们纷纷启动了上市计划表，准备登陆资本市场。

相对而言，乡村基对资本市场最不陌生。早在2010年，在红杉等风投机构的推动下，乡村基就登陆纽交所，成为在此上市的首家中式快餐公司。那场上市造富了一批乡村基员工，李红本人一夜之间也成为亿万富翁。上市之后，乡村基一度陷入盲目扩张，打入国内多地市场。但遗憾的是，那一轮的扩张最终并不理想，随着业绩和股价持续下滑，乡村基只得在2016年从美股黯然退市。

按照目前已披露的各家上市进程，其进度多不乐观。绿茶自去年3月至今，已经向港交所递交三次上市申请，但据港交所近日披露，其上市材料处于“失效”状态。乡村基在退市六年之后，今年1月向港交所递交招股书，不过7月份时申请状态也显示为失效，此后其再度提交上市申请。

老乡鸡在今年5月首次披露招股书，计划登陆上交所，意味着也卷入“中式快餐第一股”的争夺战。但据最新消息，证监会刚刚下发了多达45条的首发反馈意见，其中涉及束从轩先前的行贿案件。老乡鸡的上市前景，仍不算明朗。

最近收到好消息的，是杨国福。10月25日，杨国福赴港上市获证监会核准批复，有望冲击“麻辣烫第一股。”今年2月，杨国福曾向港交所递交招股书，但后因过6个月有效期而失效。随着证监会的这次批复，在重新申请后，杨国福的上市之路或可以提速。

在国内资本市场，中式餐饮的上市公司并不多见。现在，它们集体来到这个关键节点，在后疫情时代，希望寻求更多的弹药。谁会成为幸运儿，谁又会陪跑无果呢？

参考资料：

韦雯，曾经的排队鼻祖，家族企业「绿茶餐厅」也上市？，36氪

老乡鸡要上A股：重要高管多为“束家人”，熬汤母鸡从自家亲戚进货？，每日经济新闻

房煜，李红：我有我节奏，《中国企业家》

长三角领军中式快餐品牌—老娘舅招股书梳理，国金证券

关键词： 中式快餐 资本市场 副董事长