阿里巴巴申请“双重主要上市” 利好内地投资者

昨日，阿里巴巴集团发布公告，申请香港纽约双重主要上市，相关流程预期在今年年底前生效。阿里巴巴作为流通市值超两万亿港元的优质龙头公司，此次计划双重主要上市，很可能成为中概股回归港股的又一标志性事件。双重主要上市，不仅能吸引更多国际资本向香港转移，而且有机会纳入港股通获得更高的流动性，为内地投资者直接投资带来便利，也有助于吸引内地资本。

阿里巴巴拟在香港纽约双重主要上市

7月26日，阿里巴巴集团发布公告称，董事会已授权集团管理层向香港联合交易所提交申请，将新增香港为主要上市地。在香港联交所完成审核程序后，阿里巴巴将成为以美国存托股份于纽约证券交易所，以及以普通股于香港联交所双重主要上市的公司。投资者既可继续选择以纽交所上市的美国存托股，也可以通过香港联交所上市的普通股持有阿里巴巴股份。

阿里巴巴集团董事会主席兼首席执行官张勇表示，这个决定的目的是希望让更广泛多元的投资者，尤其是中国和亚太其他地区的阿里巴巴数字生态参与者，能共享阿里巴巴的成长和未来。

同日，阿里巴巴集团发布2022财政年度报告。年报显示，在截至2022年3月31日的财政年度中，阿里巴巴全球年度活跃消费者13.1亿，其中超10亿来自中国市场，3.05亿来自海外。GMV为83170亿元，其中中国市场占79760亿元，国际市场占540亿美元。

受消息影响，昨日开盘阿里巴巴港股高开3.41%，报103港元/股，盘中涨超6%，截至收盘报104.4港元/股，涨幅4.82%，总市值2.26万亿港元。阿里巴巴美股盘前涨超5%。

二次上市与双重主要上市区别何在

那么，相比于二次上市，双重主要上市有哪些不同?

据了解，第二上市(即二次上市)，指的是一家公司在两地上市相同类型的股票，并通过国际托管行和证券经纪商实现股份跨市场流通。这种方式主要以存托凭证的形式存在。

如果一家公司以存托凭证的形式进行二次上市，它基础股份的来源就是公司新发行的普通股。在定价上，以定价日当天公司在原市场的市价，作为其参考价进行折算，并由发行人与承销商协定后确定价格，在新的上市地发行普通股。

而双重主要上市是指两个资本市场均为“第一上市地”。在这种模式下，即使一家公司在美国已经上市，但是在中国香港市场，仍按当地市场规则发行上市，需要遵守的规则与在香港首次IPO完全一致。同一公司在这两个市场中的股票无法跨市场流通，其股价表现相对独立，甚至会出现价差。

自2019年在港上市以来，阿里巴巴大部分流通股已转至香港注册。据统计，截至今年6月30日的6个月内，阿里巴巴股份于中国香港市场的日均交易量约7亿美元，于美国市场的日均交易量约32亿美元。

实行双重主要上市后或可纳入港股通

对于中概股来说，“双重主要上市”已不算是新鲜事。截至目前，已有知乎、贝壳、小鹏、理想等多家中概股实现美国和中国香港的“双重主要上市”。另外，今年3月B站也就转换为在港主要上市向香港联交所提出申请，目前已获得港交所确认。

而相较于二次上市，双重主要上市的“门槛”相对较高，同时必须遵守两地不同的监管规则。乍看之下，似乎“双重主要上市”比“二次上市”麻烦许多，那为何依旧有如阿里巴巴一样的企业选择更为复杂、上市成本更高的“双重主要上市”模式呢?

据悉，阿里巴巴在香港纽约双重主要上市后，在美国挂牌的存托股和在中国香港上市的普通股依然可以继续互相转换，投资者可继续选择以其中一种形式持有阿里巴巴股份。这种做法有利于吸引更多国际资本向香港转移。

此外，预计阿里巴巴实行双重主要上市之后，国际投资者将更多配置阿里港股，可能给港股市场注入新的流动性。同时，阿里巴巴港股预计也将符合港股通资质，从而或为内地投资者直接投资阿里创造更多便利。

中泰国际策略分析师颜招骏表示，双重主要上市需遵守的上市规则与正常的公开发售要求一致，且股票无法跨市场流通，表现相对独立。阿里这个举措能让阿里将在美国退市风险减至最低，能在港股市场上融资，扩大股东基础，也利于拓展市场范围。更重要的还在于，在港双重主要上市的企业，更容易符合A股市场监管要求，从而可以被纳入港股通。(记者 苗露)

关键词： 阿里巴巴 双重主要上市 利好内地投资者 纳入港股通