中移动发行价57.58元 投资者获利空间有限？

(记者 钟国斌)中国移动确定A股发行价为57.58元，对应发行市盈率为12.02倍。按此价格计算，中国移动A股IPO融资规模达560亿元，成为近10年A股最大的IPO融资。

根据发行安排，中国移动A股12月22日启动申购，预计发行股数为8.457亿股，约占发行后总股本的3.97%，若超额配售选择权即“绿鞋”全额行使，发行总股数将扩大至9.73亿股，约占发行后总股本的4.53%，A股流通盘不足总股本的5%。

值得注意的是，中国移动发行价对应的2020年摊薄后市盈率为12.02倍，低于当前中国电信和中国联通的市盈率。从A股和H股溢价率看，中国移动H股报46.30港元(折合人民币37.83元)，A股发行价相较港股的溢价率为52.21%，低于中国电信和中国联通超1倍的溢价率。

中国移动H股一直具有较高的分红水平，上市以来累计分红超过1万亿港元，近3年分红派息率超过50%，去年股息率达到7.44%，在港股和A股的大型公司中均名列前茅。

中国移动业绩持续增长。招股书显示，今年前三季度中国移动实现营收6486.30亿元，同比增长12.92%;归母净利润869.62亿元，同比增长6.63%。

最近几个月新股上市破发频现。中国电信在上市一个月后破发，目前仍处于破发状态。投资者担心题材、融资额相近的中国移动是否也会上市后破发?

对此，深圳新里程总经理赖戌播认为，中国移动主承销商为中金公司和中信证券，都是国内实力派券商。同时，相比其他世界电信运营商龙头的市场估值，中国移动港股的估值明显被低估，故中国移动A股上市首日破发的可能性不大。不过，中国移动A股较H股存在较大溢价，投资者通过港股通可以买到中国移动H股，预计中国移动A股上市一段时间后或破发。从新股申购回报角度来看，中国移动和中国电信成长性良好，投资者可谨慎申购但获利空间有限。

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