跑赢股票多头 量化策略更具配置价值

今年以来A股市场热点快速轮动，结构性行情演绎极致。面向全市场选股且持仓分散的量化策略异军突起，整体业绩表现优于主观多头，更有多家量化私募霸榜百亿私募收益榜单。受访私募表示，在当前市场下，量化策略更具配置价值。

从收益表现来看，今年以来量化私募的整体业绩表现亮眼。头部量化机构年初至今的超额收益能维持在30%左右，优势十分突出。私募排排网数据显示，今年前7个月，鸣石投资、天演资本业绩领跑，不仅是百亿量化私募榜单的冠亚军，在89家百亿私募中也排名前两位。

启林投资的业绩表现也稳定在第一梯队水平。启林投资表示，今年中小市值板块指数收益凸显，指数上涨也为投资者取得较好的收益，尤其这样的市场成交量放大的行情，对于量化是一个较为友好的市场环境。从策略的业绩上来看，指数增强策略收益率大幅跑赢市场中性策略，但从风险的角度上来说，指数增强收益在获取市场收益的同时也承担着指数波动的风险，适合以更长的周期去持有。

灵均投资表示，今年以来市场风格轮动较快，量化的优势比主观更明显一些。“今年灵均的整体业绩表现不错，尤其是7、8月份。今年我们还推出了长期表现更优的以股票量化多头为核心策略的灵均领航系列，该系列产品通过精选强势股票组合+动态捕捉市场机会，能在结构性行情下获取更多的超额收益。”

回顾今年以来的市场情况，涵德投资表示，全球疫情反复、供需错配抬头、行业政策加码，商品期货市场延续高位震荡，CTA基金产品表现各异;股票市场行情极致分化，市场风格快速切换，去年明星公募产品迎来调整。由于量化投资通过分散信号，挖掘市场超额收益来源，所以今年以来整体表现较为稳定。

平方和投资认为，在震荡行情下，投资风险加大，量化策略因为持股分散、风控严格、超额能力强，优秀的量化管理人能够较好地适应市场环境，创造稳定正收益。产品方面，量化指数增强策略和市场中性策略今年都表现出很好的投资业绩。

黑翼资产表示，板块分化叠加交投活跃，使得今年的量化策略如鱼得水。今年以来公司整体业绩持续稳健，尤其股票策略在春节前后的风格反转行情中超额稳定增长，表现突出。

不过，诚奇资产董事长何文奇指出，对于指数增强类产品，建议拉长投资时间，如两年至三年，以此来提高安全系数。对于中短期的资金而言，可以投资量化对冲产品，这类产品收益相对稳健。

天演资本也强调，通过很多维度看，量化策略与市场风格互动密切，很难精确归因。长期而言，市场风格切换难以预测，任何策略必然会遇到相对适应和不适应的市场环境，所以不能压注单一风格，应当专注于获取超额收益。(中国基金报记者 任子青)

关键词： 量化策略 更具 配置 价值