茶企天福（06868.HK）收入下滑 白酒销售业务动销成谜

过去一年，中国消费市场疲软、商品销售不畅，大小茶企的日子非常难过。

港股上市茶企天福也一样，别看它卖茶卖酒还卖茶点心，生意热热闹闹，但公司2020年整体收入下滑，靠压缩成本及开支才换得获得净利润小幅增长。

减收增利

2020年，天福(06868.HK)卖茶卖酒卖茶点心忙活一年，整体收入减少，归母净利润仅小幅增长。

3月17日晚间，公司披露2020年度业绩显示，其实现收入17.13亿元、归母净利润3.05亿元，同比分别增加-4.69%和11.82%。

公司对外表示，收入减少主要来自疫情影响，净利润增长则由批发业务增加和产品架构调整所致。公司毛利率升至61.07%，较上年增加2.21个百分点。

茶叶销售一直是公司主力业务，其收入贡献一直占比近7成。

公司在去年提高中高端茶叶产品比重，满足中国消费者需求。不过，这种调整反应在销售层面收效甚微。

数据显示，去年公司销售茶叶实现收入12.22亿元，较上年微增0.58%，仅比2019年多卖了约719.1万元。

除茶叶销售业务之外，公司旗下茶食品业务、茶具以及其他业务收入全线下滑，分别实现收入2.13亿元、1.83亿元和0.94亿元，同比分别下滑3.62%、10.73%和39.74%。

各大业务板块收入下滑，公司寄予厚望的白酒销售业务动销成谜。自2019年起，公司以双品牌形式(天福及金门酒厂)销售金门高粱酒，但财报中并未披露销售状况。

营收下降的情况下，公司净利率从上年15.20%升至2020年的17.83%，这主要来自于成本及开支减少。

最直接的，就是裁员。

期末，公司员工总数3743名，较年初减少463名，仅此一项就减少员工薪酬开支约4300万元。

斑马消费初步统计，2015年至2019年，公司每年要拿出年收入的17%-19%支付员工薪酬。2020年支出员工薪酬2.67亿元，占比为15.59%。

围绕茶叶做文章

在中国，已上市的茶叶企业不多，且主要集中在新三板市场。去年，中茶股份、澜沧古茶向 A股发起冲击，让业内颇为期待。

港股市场上，除了信阳毛尖集团(00362.HK)这家伪茶企时不时出来蹭一波流量，天福是一家较为活跃的茶企，也是迄今为止，中国为数不多年收入过10亿元的茶企之一。2019年，中国茶叶流通协会评选“中国百强茶企”，天福位列第二位。

上世纪90年代，公司董事长李瑞河在台湾高雄开设第一家茶行。在经历台湾股市泡沫之后，李瑞河回到祖籍地福建漳州创建天福，并在2011年登陆港股，成为他手中继天仁茶叶(1233.TW)之后第二家上市企业。

上市之初，公司在全国门店及专卖点已有1062家，公司对标星巴克，野心勃勃计划在5年内每年在大陆开设150家门店及专卖点。

在此之后，公司收入却急转直下。2012年、2013年连续下滑，2014年有所好转，2015年又陷入下滑的魔咒。

直到2017年，公司实施紧缩门店、专注单店效益的策略，整体收入才基本好转。

面对茶叶销售业务收入增速放缓，公司除涉足线上、保留盈利门店，以及向三四线城市渗透网点，还跻身多元化业务中，新式茶饮、咖啡、茶籽油、五谷粉以及“有茶”肉制品等均有涉及。

公司布局的新式茶饮品牌放牛斑、喫茶趣，尚未得到充分释放。截至2020年，包括这两个品牌在内的茶食品收入，占公司收入比重约13%。

截至去年7月，放牛斑全国门店122家，且大部分门店集中在福建省内。相较于风靡市场的喜茶、奈雪的茶，无论是知名度还是市场占有率，均相差甚远。

启信宝显示，放牛斑品牌隶属于厦门天洽餐饮管理有限公司，注册资本79.56万元，系天福旗下企业。厦门天洽先后投资了厦门卡诺家、厦门珍宝宝，均为餐饮企业。

为适应新兴茶饮消费市场需求，公司还在去年推出以李瑞河为原型的茶爷爷IP形象和产品，试图抓住年轻一代。

关键词： 天福 茶企 白酒销售