什么是回拨机制？针对一般投资者通过线上发行

在股市中，我们偶尔可以看到一些股票因为申购的非常火爆，因此启动回拨机制，很多人不理解什么是回拨机制，本篇文章就为大家详细讲解一下什么是回拨机制，以及新股回拨机制对股价的影响和好处。

一、什么是回拨机制?

回拨机制只针对新股，指的是新股在发行额时候进行线上和线下的发行数量分配的机制，回拨机制针对一般投资者通过线上发行，而针对机构投资者会进行询价并确定价格，这是线下发行。最后敲定这只新股线上和线下的股票分配数量。

当股票发行人发行股票的数量不超过八千万股，并且更倾向于线下发行方式，这时候就适合启用回拨机制。招股意向书中会规定向线下配售的比例，同时也会规定线上申购的超额认购倍数达到不同倍数的时候线上线下的股票分配量。对线下配售股可以最低减少到0，而对于线上申购超额认购倍数以及分配比例，由发行人和主承销商在分析市场状况的基础上来进行确定，并最终报给证监会核准。

简单来说，新股回拨机制其实就是新股确定了发行价格后，对符合条件的申购人进行优先排序，老股东优先，机构次之，散户最次。也就是说在申购不足的情况下，线下申购不足的回拨网上，网上申购不足的回拨给大众，因此，新股回拨机制其实就是在新股申购不足的情况下所采取的应对措施。

再简单的来解释，其实就是线上中签率比线下中签率高的时候，将线上申购的部分股票回拨到线下，从而保证线下中签率不低于线上中签率。反之当线下中签率高的时候同样会回拨给线上，从而平衡机构和散户之间的利益。

二、回拨机制的好处和对股价的影响

回拨机制能够在机构和股民之间保持一个利益均衡，通过借助市场的力量，从而解决新股在机构和散户手中的一个分配比例，回拨机制也是市场化机制确定一只股票发行价的比较合理的一种方法。如果一只股票启用了回拨机制，那么只能说明一个问题，这只新股被很多人买，线上申购异常火爆，不得已才会将线上的一部分股票配额回拨到线下。这代表了什么不言而喻。

关键词： 回拨机制 一般投资者